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真人888官网:深知股票估值的安全边际对投资安全的重要性

时间:2022/7/9 12:20:03   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:价值投资在老一代基金经理心中根深蒂固,内化于心。其中两个尤其关键:一个是公司业绩增长的可持续性,另一个是估值的安全边际。他们偏爱估值较低的蓝筹股,如家电、房地产、水泥、煤炭、钢铁等。但对于轨迹股而言,虽然老一代基金经理也认同这些行业的发展趋势,但轨迹股的估值往往过高,五六十倍的市盈率让基金经理难以下定决心买入,更不能重...

价值投资在老一代基金经理心中根深蒂固,内化于心。其中两个尤其关键:一个是公司业绩增长的可持续性,另一个是估值的安全边际。他们偏爱估值较低的蓝筹股,如家电、房地产、水泥、煤炭、钢铁等。但对于轨迹股而言,虽然老一代基金经理也认同这些行业的发展趋势,但轨迹股的估值往往过高,五六十倍的市盈率让基金经理难以下定决心买入,更不能重仓。从年事已高或从业时间较长的基金经理的角度来看,本轮跟踪股的强势反弹有点不理性和常识,因为很多公司的估值都非常昂贵,关键是暂时没有业绩的迹象。去年年报和今年一季报表现仍大幅下跌的轨迹股,本轮反弹幅度竟然超过50%。对于老一代基金经理来说,这完全是投机炒作,甚至完全是讲故事、概念炒作、主题玩。

新一代基金经理认为,新能源、新能源汽车、光伏代表着中国经济未来的发展趋势,无疑是不可回避的投资主题,是股市的“最强声音”。以储能板块为例,老基金经理可能会认为,储能板块大部分上市公司可能还处于讲故事的阶段,因为大规模的储能推出是需要时间的,无论是泵浦储能,还是电化学储能,各有利弊,技术还需要不断改进。但或许年轻一代的基金经理认为,在新能源汽车渗透率大幅提升后,光伏和储能也必须跟上。这是一条黄金轨道,市场空间非常大。很多上市公司都争相进入这个领域。现在只是计时了。从投资性价比来看,真人888官网也是逢低吸纳的时候。当储能上市公司真正做大做强的时候,或许估值泡沫已经出现。

也就是说,老一代基金经理更注重上市公司业绩增长的“现实”,而年轻一代基金经理更注重上市公司业绩增长的“预期”。老一代基金经理经历过多轮牛市和熊市,深刻体会过股灾的巨大杀伤力,深知股票估值的安全边际对投资安全的重要性,因为许多所谓的轨道股,一旦真正的市场系统性风险来临,其巨大的杀伤力是不可估量的。比如今年年初的一段时间,轨道股普遍下跌超过50%,就是一个生动的例子。

不同的投资理念和投资风格背后,是对轨道股不同的投资策略。在很多情况下,很难用定性的语言来定义是非、对与错。也许,时间是最好的答案。


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